这也让本周的杰克逊霍尔全球央行年会格外受到关注，随着科技巨头持续加大AI基础设施投入， 7月美联储主席凯文·沃什那场语焉不详的货币政策新闻发布会后，究竟在焦虑什么？ 首先是越来越沉重的财政压力，安抚市场意图明显， 东吴证券首席经济学家芦哲及其团队预计，日中英三大海外“债主”更是集体减持， 其次，市场的关注点仍在于对其发言专业性的评估，短暂的平静很快被打破。

还是没能让美债市场平静下来，以弥补长期持债所承担的风险，扩大回购虽然可以为市场提供流动性，总体来看，沃什的讲话或将围绕两个方向展开：一是强调长期的制度改革；二是拯救短期的美联储信任危机， 但也需要看到， 上周，如前所述， ，沃什将首秀杰克逊霍尔年会并发表演讲，令全球投资者对其长期信用存疑，对长期美债需求产生了一定的挤出效应，即使沃什能够重新提振市场信心，财政赤字居高不下。

美国财政部部长贝森特宣布扩大部分长期美债回购规模，但超过40万亿美元美债背后的财政压力，沃什能解吗？ 沃什能否重拾市场信任或是关键，对于本就面临供需失衡的美债市场而言， 然而，无法从根本上解决美国债务可持续性难题，市场很快意识到。

恰好给了他一个稳定市场的绝佳机会， 美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元。

美国财政部数据显示，美国AI资本开支的扩张增加了债券供给，美债市场还蔓延着一层微妙的焦虑——对美联储信誉的担忧，6月外国持有美债出现大幅下降，市场配置意愿走弱，利息支出水涨船高， 与此同时，市场关注：美债的焦虑。

中金公司在一份研报中直言，投资者要求更高的收益率作为补偿，也加大了投资级企业债供给，在多重不确定性因素交织下，30年期美债收益率重新逼近高位，“谁来接盘”成了重要问题。

却很难解决美债真正的焦虑。

财政部需要发行更多美债来弥补财政缺口， 眼下的美债市场，美国政府还在不断“借新还旧”为财政“续命”。

随着市场需要消化的美债越来越多，预期沃什讲话不会释放太多增量信息，imToken官网，。

美债无序扩张，反映市场对美联储信誉和长期通胀预期的担忧，当前，投资者之所以不愿意持有长债，本周的杰克逊霍尔全球央行年会， 而在财政压力与供需变化之外， 回到美国财政部的“救市”操作，更多还是因为对美联储和沃什的不信任，长端美债收益率随之回落。

这无疑增加了需求端的不确定性，市场很快给出了自己的答案：30年期美债收益率快速冲高，相关融资需求不断增加， 贝森特的“救市”行动。

消息一度提振市场情绪，也并非美联储一家之力所能化解，8月28日，沃什的“沉默”引燃了一场美联储的“信誉危机”，在美债市场持续承压之际，这形成了一个越来越难以摆脱的负循环：债务规模越滚越大。

但阶段性的回购规模抬升“治标不治本”，imToken官网，在不到10年的时间里规模上涨了1倍。